LST币是一款流动性质押衍生代币，英文全称LiquidStakingToken，并不是单一项目代币，而是一类权益凭证代币的统称，广泛运行在权益证明共识的公链生态当中，也是近几年DeFi赛道里关注度较高的质押衍生品品类。和普通加密代币不同，LST币本身不代表独立的区块链原生资产，它的价值锚定用户质押锁定在链上合约里的底层代币，本质上是一份链上数字化质押收据，持有者可以凭借LST币享有底层资产对应的质押收益权益，这也是LST币最核心的底层逻辑。
LST币的发行流转全程依托链上智能合约自动执行，整个流程分为资产存入、质押委托、代币铸造、收益记账、资产赎回几个环节。用户将原生代币转入流动性质押协议合约之后，协议并不会由平台直接保管私钥，而是会将资产分配给网络内多个验证节点进行质押，随后按照质押份额铸造对应数量的LST币返还给用户。当前主流LST币分为两种收益记账模式，一种是重定基模式，钱包内代币余额随质押收益自动上涨，代币和底层资产价格长期维持接近一比一；另一种是汇率模式，代币余额固定不变，依靠LST币相对底层资产的价格上涨体现收益，后者兼容性更强，更容易和借贷、交易类DeFi产品搭配使用。
LST币最突出的价值，在于解决传统质押模式下资产锁仓失去流动性的痛点。普通原生质押时，代币一旦锁定，解锁往往需要等待数天甚至更久的解绑周期，锁仓期间资金无法用于其他交易，存在较高的机会成本。而LST币作为ERC‑20标准代币，在底层资产持续质押获取奖励的同时，用户手中的LST币可以自由转账、二级市场买卖交易，不用等待底层质押资产解锁，资金灵活度大幅提升，这也是LST币能够快速在币圈普及的关键原因。
LST币已经深度渗透进去中心化金融的多个板块。借贷平台当中，LST币可以作为抵押资产借出稳定币或者其他代币，用户在不放弃质押收益的前提下获得可流动资金；去中心化交易所流动性池内，LST币能够和其他交易对组合提供流动性，在原有质押收益之外额外赚取交易手续费收益；部分稳定币项目也将LST币作为储备资产，用来增发去中心化稳定币。多链生态发展，不少公链都陆续上线自身生态的LST币，流动性质押衍生品市场的资产规模，也权益证明公链生态扩张持续增长。
对于币圈普通参与者来说，LST币虽然拥有较高的资金利用效率，但产品本身自带多层风险。LST币和底层质押资产之间存在脱锚风险，二级市场交易价格可能会和底层资产净值出现价差；底层验证节点出现违规行为会触发罚没机制，对应的损失会传导至LST币持有者；同时整个业务的安全上限取决于流动质押协议智能合约的代码质量，合约漏洞有可能造成质押资产损失。作为质押类工具，LST币更加适合已经充分理解权益证明机制、DeFi运行逻辑的用户，新人参与之前，需要完整了解对应的质押规则、赎回周期以及潜在成本，再结合自身的风险承受能力做出选择。
