Pi币也就是派币，是一款依托手机APP完成所谓“挖矿”的加密项目代币，本质是中心化程度极高、国内监管定性存在重大风险的空气类虚拟资产，项目依靠拉人头裂变扩张，没有成熟落地商业场景，国内所有交易、推广行为均属于违规金融活动，大量用户投入时间、隐私信息后很难实现合规变现，同时伴随层出不穷的钓鱼诈骗、传销诱导问题，也是近年监管部门多次点名警示的虚拟货币项目之一。
Pi币项目正式上线于2019年3月14日，对外宣称由两名斯坦福大学博士创立，区别于比特币、以太坊依靠算力、质押挖矿的模式，它打出零成本手机挖矿的噱头，用户只需下载专属移动端程序，每日打开软件点击确认活跃状态就能领取代币，提升挖矿收益的核心方式是不断邀请新人注册搭建安全圈，邀请的下线层级越多、数量越大，个人每日代币产出速度就越高，这套裂变推广逻辑和多层计酬模式，也是多地公安、金融监管部门将其关联传销风险的核心依据。项目发展分为测试网、封闭主网、开放主网三个阶段，2025年初开放主网落地后，官方强制要求所有持有代币用户完成完整KYC身份核验才能划转资产，核验过程需要上传身份证、人脸视频等全套私密资料，大量用户反馈核验流程卡顿、账号无故封禁、已挖到代币无法正常迁移至主网钱包，项目代币总量设定千亿枚，绝大多数代币分配给社区挖矿激励，但代币流通释放节奏完全由项目核心团队单方面把控，不存在去中心化治理机制。
Pi币宣称采用恒星共识协议搭建底层区块链，省去传统算力竞争，但业内交叉验证后发现其区块链节点高度集中，交易验证权限牢牢掌握在官方核心团队手中，并非公开可自由参与的分布式网络，所谓生态应用大多是社群自发搭建的小型易货商城，没有头部实体企业接入，也没有稳定的实体经济支撑代币价值。币圈早期流传的数百美元高价均为虚假造势信息，官方多次发布预警辟谣，网上各类标注实时行情、兑换通道的网站基本都是钓鱼平台，一旦用户授权钱包私钥、填写助记词，账户内资产会瞬间被盗空，此前大量曝光的虚假IOU合约交易盘，只是场外对赌凭证，并非项目原生代币，不少国内用户轻信高价接盘、私下线下买卖，最后出现钱款两空的纠纷，而我国法律并不保护虚拟货币私下交易，产生损失只能自行承担。
