比特币历史上的几轮大牛市，时间节点高度契合其四年减半周期，分别为2013年、2017年、2021年以及2024-2025年，每轮牛市的峰值均出现在减半事件发生后的12至18个月内。
比特币第一轮真正意义的大牛市启动于2013年，从年初约13美元起步，在11月29日触及1163美元的高点，全年涨幅超90倍。此次牛市由塞浦路斯金融危机引发的避险需求、全球宽松货币政策以及中国市场的崛起共同驱动，让比特币首次进入全球大众视野，市场总市值突破150亿美元。这一阶段尚未形成明确的减半周期认知，但为后续的周期规律埋下伏笔。
第二轮牛市始于2015年1月，当时比特币在熊市后触底至约160美元，2016年7月完成第二次区块奖励减半后，涨势彻底爆发，最终在2017年12月17日创下19800美元的历史新高。本轮牛市由ICO热潮、全球散户大规模入场、日韩交易所交易量爆炸式增长主导，比特币从千美元级别涨至近2万美元，周期内涨幅近130倍，加密货币市场迎来第一次全民狂欢。
第三轮牛市从2018年12月的熊市底部3950美元附近启动，2020年5月第三次减半后加速上行，叠加全球疫情后的量化宽松政策与机构资金入场，在2021年11月10日达到68789美元的峰值。MicroStrategy、特斯拉等机构大举配置比特币，DeFi与NFT概念爆发，让本轮牛市从散户主导转向机构驱动，涨幅超14倍，市场结构发生根本性转变。
第四轮牛市则依托2024年4月的第四次减半，比特币从2022年11月FTX崩盘后的16000美元底部启动，在现货ETF获批与机构持续净流入的推动下，于2025年10月站上12.6万美元的历史新高。本轮牛市节奏更趋平缓、波动率降低，机构资金成为核心压舱石，彻底告别此前暴涨暴跌的模式，延续了减半后18个月左右见顶的历史规律。
