以太坊PoW挖矿早在2022年9月15日正式终止，从以太坊上线启动挖矿到彻底关停，完整挖矿周期约7年零4个月，不存在继续开挖或者延后结束的可能性，截至2026年主网彻底移除挖矿逻辑，传统显卡、ASIC矿机均无法挖出原生ETH区块奖励。
以太坊2015年7月30日主网上线后全面开放Ethash算法工作量证明挖矿，直至合并升级落地前，全网矿工依靠显卡集群、专用ASIC设备竞争区块打包权，获取基础区块奖励与链上手续费分成。这次挖矿周期的收尾并非固定日期强制关停，而是依靠终端总难度阈值自动触发，官方预设数值达到后，执行层巴黎升级同步激活，最后一个PoW区块在区块高度15537393产出，下一个高度直接切换为信标链主导的权益证明出块模式，整个切换过程没有网络停机，间隔仅十余秒，全球算力瞬间失去挖矿收益渠道。此前开发团队多次推迟难度炸弹生效时间，炸弹机制原本会拖慢出块速度倒逼升级，合并落地后该机制直接永久失效，从底层杜绝PoW挖矿重新启用的技术空间。
很多新手矿工后期仍会混淆概念，误以为只是减产而非彻底关停，合并之后执行层不再增发区块奖励，全网能源消耗直接下降99.95%，原本每天新增的ETH挖矿产出完全归零，只有质押验证者能依靠锁定32枚及以上ETH获取验证奖励。对于存量矿机持有者，仅能切换至沿用Ethash改良算法的分叉币种，无法在以太坊主网产生任何原生ETH收益，市面上宣称还能挖以太坊的平台均是混淆分叉币与主网资产，存在误导风险。从经济层面来看，挖矿周期落幕直接改变以太坊代币通胀模型，叠加EIP1559手续费销毁机制，链上活跃交易期间代币总量甚至会出现通缩，和挖矿时代持续增发的状态形成鲜明对比。
站在当前市场视角复盘整个挖矿周期，早期单张显卡单日挖矿收益可观，随着全网算力逐年攀升、区块奖励多次减半，后期挖矿利润高度依赖ETH市价与电价成本，合并前夕大量中小矿工已经处于盈亏平衡甚至亏损状态。升级落地前行业曾出现多方博弈，部分矿工提出分叉保留PoW链，但分叉资产共识度、生态规模远不及主网，经过数年发展流动性持续萎缩，进一步印证以太坊主网挖矿永久终结的事实。普通用户如果想要参与以太坊网络获利，无需购入高功耗矿机，选择质押托管、流动质押等渠道就能参与网络维护，门槛与运维成本相比挖矿大幅降低，也是当前生态主流参与方式。
