以太坊从ICO发行价计算，历史最高涨幅已经突破15700倍，如果按照主网上线之后交易所出现的历史最低价来核算，整体涨幅同样超过一万倍，也是加密市场成立以来回报率仅次于比特币的底层公链币种，十年时间走出了整个币圈最为传奇的价格走势，绝大多数投资者只看到以太坊牛市当中的上涨，却很少完整统计它在不同周期当中的涨幅分化，这也是长期持有以太坊能够实现资产跨越的核心原因。以太坊在2014年开启公募ICO，当时对外发售的统一价格为0.31美元一枚，早期参与公募的投资者可以用比特币兑换以太坊，2015年7月以太坊主网正式上线之后，二级市场价格并没有立刻迎来上涨，上线短短三个月时间就创下了0.42美元的历史最低点，很多早期参与者在上线初期就因为短期亏损选择抛售，错过了后续数十年的超级行情。
2016年整个加密市场处于熊市尾声，以太坊全年走出了震荡抬升的走势，全年整体涨幅超过760%，也是以太坊第一次跑赢比特币的完整自然年，从这一年开始，以太坊确立了牛市弹性大于比特币的基本规律。进入2017年ICO浪潮全面爆发，海量新项目全部基于以太坊发行代币，链上转账量、Gas手续费、网络活跃度出现指数级增长，以太坊价格从年初8美元一路拉升至年内高点880美元，单年度涨幅接近90倍，这一年以太坊正式坐稳了加密市场第二大币种的位置，也让市场第一次意识到公链生态所能带来的价值增量。2018年ICO泡沫破裂之后以太坊开启深度熊市，价格从高点一路下跌92%，最低回落至80美元附近，几乎抹去了2017年绝大多数上涨成果，也让市场出现了大量看空以太坊技术架构的声音。
2019到2020年属于以太坊的蛰伏期，底层团队持续推进升级规划，去中心化金融生态开始在以太坊底层悄然发育，各类借贷、流动性挖矿产品陆续上线，链上总锁仓价值从数百万美元增长至数十亿美元。2020年下半年牛市正式启动，当年以太坊全年涨幅达到471%，远超比特币同期收益，2021年NFT热潮和机构资金进场进一步推升行情，以太坊在当年11月触及4878美元的阶段性高点，以0.31美元的ICO成本计算，涨幅已经达到15700倍。纵观三轮完整牛熊周期可以发现，每一轮熊市以太坊最大跌幅基本维持在85%至93%之间，而每一轮牛市当中，以太坊的上涨幅度都会稳定高于比特币两到三倍，这也是币圈长期资金愿意配置以太坊的底层逻辑。
2022年以太坊完成合并升级，从工作量证明全面转为权益证明，每年增发量大幅缩减，长期进入通缩状态，链上质押量突破360万枚以太坊，大量代币被锁定无法流通，流通盘持续缩减，为后续行情打下基本面基础。2025年以太坊再度刷新历史高点，价格站上4950美元之上，再度刷新诞生以来的价格纪录，拉长时间维度来看，以太坊所有的暴跌全部发生在熊市阶段，而每一轮熊市结束之后，以太坊都会走出远超上一轮牛市的涨幅。很多币圈投资者常年追逐山寨币种，最终收益远远跑输以太坊，核心原因在于忽略了底层公链的生态壁垒，以太坊牢牢占据着DeFi、NFT、RWA、二层网络绝大多数市场份额，只要加密行业持续发展，以太坊的价值就会不断抬升。
纵观加密行业十几年发展历程，能够持续穿越三轮牛熊并且保持上万倍涨幅的底层币种仅有比特币和以太坊，绝大多数币种都无法熬过一轮完整熊市，而以太坊凭借持续迭代的技术和不断扩张的生态，不断消化熊市带来的利空，每一次深度回调都会成为长线资金进场的窗口期。对于币圈交易者而言，看懂以太坊数十年的涨幅规律，远比追逐短期暴涨的山寨币更加重要，以太坊上万倍的涨幅不是短期炒作催生，而是十年间生态不断扩容、技术持续升级、应用场景不断丰富带来的结果，这也是它能够长期稳居加密资产第二名，不断刷新价格新高的根本因素。
