永续合约发生大规模爆仓时，直接受益群体分为四层，按收益稳定性排序依次为反向持仓交易者、交易所平台股东、做市商机构、去中心化协议金库持有者，不存在单一群体独占爆仓产生的全部资金，不同市场环境下各方获利规模会出现明显分化。永续合约属于零和博弈交易品类，单一交易者的亏损会直接转化为对手盘的盈利，而交易所股东依靠手续费、强平结余、保险基金增值获得长期稳定收益，是爆仓行情下持续性最强的受益方，做市商与链上金库持有者则依托流动性机制分取阶段性红利。
普通交易者最容易直观感知的受益群体是反向持仓用户，也是爆仓资金最直接的承接者。当市场出现单边下跌行情，大量多头仓位触发强平爆仓，市价抛售订单会持续压低盘面价格，持有空头仓位的账户账面盈利会同步放大；反之单边上涨行情中空头集中爆仓，多头持仓者直接收割亏损资金。市场中机构量化大户、高频交易团队擅长依托标记价格、资金费率规则预判行情拐点，在散户集中加杠杆的节点提前布局反向仓位，极端行情下单次清算浪潮就能获取数千万级收益。这类盈利完全来自爆仓用户亏损的保证金，不存在额外凭空产生的收益，多空资金总量始终保持平衡，仅在扣除交易手续费后完成资金转移。
交易所平台股东是不受行情涨跌影响的稳定受益群体，爆仓规模越大，股东整体收益越高。所有强平操作都会收取专属清算手续费，叠加用户开仓、平仓产生的常规交易手续费，构成平台核心营收来源；爆仓仓位平仓后，若成交价格优于破产价格，剩余未亏损的保证金会全额划入平台保险基金，保险基金可用于低风险理财产生增值收益，最终全部计入平台经营利润，由持股股东按持股比例分红。大规模连环爆仓会带来交易流水暴涨，保险基金规模持续扩张，股东能同时拿到手续费分红与基金增值双重收益，即便行情反向导致大量机构用户亏损，平台营收也不会出现明显下滑，这也是各大交易平台持续推广高杠杆永续合约产品的核心原因。
专业做市商与去中心化合约金库持有者属于次级受益群体，收益依赖市场流动性需求。中心化交易所内，做市商承接爆仓涌出的大额抛单与买单，通过买卖价差赚取稳定利润，行情波动越剧烈、爆仓订单越多，盘口交易价差收益越高；去中心化永续合约赛道中，GLP、HLP这类流动性金库会直接接管所有清算仓位，爆仓产生的结余资金直接注入金库池，金库代币持有者按持仓份额瓜分池内收益，金库同时承担穿仓兜底风险，极端黑天鹅行情下可能出现资产损耗，但常规震荡行情中，清算结余足以覆盖小额穿仓损失，代币持有者长期能够获得稳定分红。清算机器人运营者也会参与瓜分小额清算奖励，不过该部分收益体量远低于交易所股东与大型反向持仓机构。
市场中存在普遍误区，认为交易所股东直接赚取爆仓用户全部本金，实际规则存在明确风险隔离机制。当行情波动过大出现穿仓，即爆仓仓位平仓后仍存在亏损缺口时，平台会先用保险基金填补缺口，若保险基金耗尽则启动自动减仓机制，削减盈利最高的反向仓位弥补损失，交易所股东不会额外获利，反而会因保险基金缩水压缩长期分红收益。普通散户参与合约交易时，不能单纯认定爆仓行情存在固定收割群体，需要区分短期行情红利与长期稳定收益主体，合理控制杠杆倍数，规避单边行情下被清算的风险。
