币圈牛市的三个阶段是市场情绪与资金流动的周期性演变过程，分别对应早期积累、中期爆发和晚期狂热，每个阶段都有鲜明的特征与风险。理解这些阶段有助于投资者把握市场节奏，避免盲目跟风或过早离场。
第一阶段是市场从熊市低谷逐步复苏的积累期。比特币等主流币结束暴跌，价格趋于稳定但波动较小，交易量低迷，市场情绪仍以谨慎为主。只有少数长期看好行业的聪明钱开始布局，大部分散户因熊市创伤保持观望。这一阶段的典型表现是比特币缓慢爬升，而山寨币普遍沉寂，资金主要集中在市值大、流动性高的资产上。项目建设方和机构投资者默默布局基础设施，为后续行情蓄力。
比特币突破关键阻力位并创下新高，市场情绪明显转向乐观，早期投资者获利效应吸引更多散户入场。以太坊等主流山寨币开始接棒上涨，部分优质项目出现数倍涨幅，但市场尚未全面疯狂。基本面改善的因素（如技术升级、监管明朗化）会被放大解读，形成戴维斯双击——即盈利预期和估值同步提升。需这一阶段常伴随剧烈回调，资金会从弱势项目向龙头集中，分化现象显著。
市场进入鸡犬升天模式，所有币种无论质量均大幅上涨，尤其是低市值山寨币在短时间内暴涨数十倍的现象频发。社交媒体充斥暴富神话，新手投资者蜂拥入场，甚至出现卖房炒币借贷加杠杆等极端行为。比特币可能横盘滞涨，而资金疯狂炒作各类小众概念，交易量持续放大至历史峰值。这一阶段的本质是流动性过剩驱动的泡沫，估值体系完全脱离实际，任何利空都会被短暂忽略。
识别所处阶段至关重要。积累期需要耐心建仓，爆发期应聚焦核心资产，而狂热期则需逐步减仓避险。历史经验表明，牛市晚期往往伴随监管收紧、技术瓶颈或宏观环境恶化等催化剂，一旦转折到来，泡沫破裂的速度将远超想象。许多在狂热期入场的散户，最终因未能及时退出而成为接盘侠。
