ZKS长期难以上涨，核心原因是项目叙事老化、生态流量持续流失、代币价值捕获能力薄弱，叠加ZK赛道激烈竞争与持续存在的抛压，多重负面因素共振压制价格走势，即便板块行情轮动，代币也很难走出独立上涨行情。
ZKS依托ZKSwap诞生于早期ZKRollup赛道，在零知识扩容概念萌芽阶段收获了大量关注度，但项目定位长期摇摆。早期主打以太坊二层DEX，依靠交易挖矿吸引用户，随着zkSyncEra、Scroll等主流ZK二层网络陆续落地，头部二层依靠资本优势、完善的zkEVM兼容性持续抢占开发者与用户资源。ZKSwap既没有持续迭代底层ZK基础设施，也没能构建起具备持续活跃度的原生DeFi生态，链上锁仓量、日常交易地址长期处于低位，缺乏持续增长的数据支撑，资金很难长期布局。不少早期交互用户在挖矿奖励衰减后陆续离场，生态难以形成有机循环，市场对项目成长预期不断下调。
代币经济模型的短板，是制约ZKS价格反弹的关键因素。ZKS总量十亿枚，早期大量代币依靠流动性挖矿持续释放，长期存在持续性供给压力。白皮书中设定的协议手续费分配机制，仅将少量收入划为长期生态激励，没有落地回购销毁、质押分红等能够直接减少流通量的机制。对比同期很多二层项目不断优化代币赋能方案，ZKS的使用场景局限于社区治理，普通用户日常交易、跨链操作几乎不需要持有ZKS，代币实用性严重不足。当代币缺少真实刚需场景，单纯依靠概念炒作很难支撑持续性上涨，一旦板块热度消退，买盘会快速萎缩。
市场认知混淆与资金关注度不足进一步放大了ZKS的弱势。很多新入场交易者容易把ZKSync原生代币ZK和ZKS混淆，大量资金涌入ZK赛道时，资金优先流向知名度更高、机构背书更强的头部项目。ZKS缺少一线机构持续加仓，二级市场以散户交易为主，交易量深度不足，少量抛盘就容易压制反弹空间。同时项目宣传节奏平缓，重大版本更新、生态合作等利好消息较少，缺少能够刺激市场情绪的催化事件，很难吸引增量资金进场。在整体加密市场行情分化阶段，资金倾向规避基本面缺乏亮点的老币种，进一步造成ZKS长期横盘承压。
宏观与板块周期同样不可忽视。ZK扩容板块经历多轮炒作之后，市场资金更加看重项目实际落地成果，单纯依靠ZK概念已经无法推动币种上涨。当下资金更加偏好有持续技术迭代、真实链上收入、清晰代币通缩机制的二层项目。ZKS想要扭转走势，需要重新搭建生态吸引力，完善代币赋能机制，持续输出可落地的技术进展，依靠基本面改善修复市场信心，否则很难打破长期弱势格局。
