比特币当季合约属于交割期货合约，拥有固定到期交割时间，没有资金费率，到期系统会自动对所有未平仓位完成现金结算，和无到期日的永续合约形成明显区别。很多新手刚接触衍生品，很容易把当季合约和永续合约混淆，两者虽然都可以开杠杆做多做空，但底层运行规则完全不一样，搞懂时间与交割机制，才能避免持仓到期带来的意外亏损。
当季合约的交割时间固定落在每年3、6、9、12月当中距离当下最近一个季度月的最后一个周五，到约定交割时点，无论用户是否手动平仓，系统都会按照交割价格完成全部仓位的结算处理。交割价格一般取到期前一小时现货指数的算术平均，用来避免短时间插针砸盘对结算结果造成干扰，结算完成之后这份合约就直接终止不复存在，想要继续交易需要切换到新生成的当季合约。在交割到来之前，用户依旧可以自由开仓、止盈止损手动平仓，并不是一定要持有到交割日。
对比市场主流的永续合约，当季合约最大的优势就是不存在每8小时一次的资金费率，长期持仓不需要反复支付或者收取资金费用，适合做期现套利、季度级别趋势布局的交易者。但它也存在明显短板，合约价格和现货价格会存在基差，市场看涨情绪浓烈的时候，当季合约价格往往高于现货，反之行情悲观则会出现贴水，基差会随着交割日临近逐步收敛归零。临近交割的一段时间，市场流动性会出现下滑，盘口滑点会变大，部分平台临近交割的最后几分钟只允许平仓，禁止新开仓位，这也是实操当中需要留意的细节。
在实际交易当中，不少交易者会犯的错误就是把当季合约当成永续合约长期拿着，忘记交割时间，临近到期也没有移仓操作，最后被动接受交割结算。同时当季合约同样支持高杠杆，价格受现货预期、市场资金博弈影响波动剧烈，即便是没有资金费率的干扰，高杠杆下依旧会出现爆仓风险。对于普通散户，如果只是做短线波段，永续合约会更加灵活；如果想要规避资金费率损耗做跨期套利，当季合约才会发挥它的价值，交易前一定要看清合约后缀的到期日期，分清当周、次周、当季、次季合约之间的差异，不要选错交易标的。
