币圈里所说的UNI，指代Uniswap协议的原生治理代币，Uniswap是以太坊生态具有代表性的去中心化交易协议，也是DeFi领域自动做市商模式的开创者。很多刚进入币圈的新手容易混淆UNI与Uniswap，简单区分来看，Uniswap是可供用户兑换代币的去中心化交易工具，UNI则是依附这套协议发行的代币，二者联系紧密但概念并不相同，日常交流中圈内人常常直接用UNI代指整套生态。
UNI代币诞生于2020年9月，总供应量固定为10亿枚，上线初期依靠大规模空投迅速出圈，凡是早期在Uniswap完成代币兑换、提供流动性的以太坊地址，都领取到免费UNI，这次空投也成为DeFi发展史上标志性事件。代币初始分配方案偏向社区，六成份额留给普通用户与流动性提供者，剩余部分分配给项目团队、早期投资机构与顾问，设置四年解锁周期，解锁周期结束后不再存在大额份额集中释放的抛压。在很长一段时间内，UNI定位纯粹的治理代币，平台交易手续费不会直接分给持币用户，核心价值集中在社区投票权限。
持有的UNI能够参与Uniswap链上治理，持有者可以发起提案，针对协议版本升级、交易费率调整、国库资金使用、跨链生态拓展等事项进行投票。提案想要进入正式投票环节，需要获得一定比例UNI代币支持，提案投票通过后，还会设置时间锁，不会立刻执行，用来规避恶意提案带来的风险。后续UNIfication提案落地之后，协议开启手续费开关，部分交易手续费会用于UNI回购销毁，让代币拥有价值捕获渠道，改变了长期只有治理功能的局面。
不少交易者会在Uniswap进行代币兑换，却从来没有持有过UNI，这里需要理清两者的使用边界。普通用户连接钱包在Uniswap交换各类ERC20代币，不需要持有UNI；只有想要参与社区治理、长期看好协议发展的参与者，才会买入持有UNI。另外参与流动性挖矿为资金池注入资产赚取交易手续费，获得的收益为交易分成，不等同于UNI挖矿，新手很容易把流动性收益和UNI代币奖励混为一谈，操作前需要分清收益来源。
UNI具备较强的行业辨识度，各大中心化交易所、去中心化平台均支持交易，流动性充足。同时也要客观看待潜在风险，UNI价格走势和DeFi板块行情高度绑定，链上交易活跃度直接影响市场预期，去中心化治理模式下，提案推进进度存在不确定性。普通投资者不要仅凭DEX龙头概念盲目入场，需要持续关注协议版本更新、跨链布局以及治理提案落地情况，理性判断参与时机。
