山寨币圈内一般指代比特币以外所有加密币种，英文原名Altcoin，早期带有模仿比特币的含义，随着行业发展概念产生分化，如今市场大多将除去比特币、以太坊之外，市值偏小、共识偏弱的币种统称为山寨币，需要区分山寨币不等于空气币，不能直接划上等号。最早的山寨币诞生依托比特币开源代码，开发者仅调整出块速度、总量、加密算法等基础参数，重新命名就完成币种发行，莱特币就是早期典型代表，后续大量公链代币、MEME币种、赛道板块代币，都被归入山寨币范畴，其中一部分项目拥有独立技术开发路线，并非单纯复制代码。
很多新手容易混淆山寨币、空气币两个概念，二者存在本质区别。正规山寨币具备公开链上代码、独立网络或者智能合约，项目拥有明确发展路线，部分币种拥有真实生态场景，只是市场共识、流动性远远不及头部主流币种；空气币属于诈骗产物，没有底层区块链网络，无开源代码，单纯依靠社群宣传炒作，最终目标是项目方抛售代币套现跑路。大量山寨币依托各大公链发行，例如以太坊、BSC链上的各类代币，发行门槛较低，一条公链上能够同时诞生上千种山寨币，这也是市面上币种数量持续暴涨的核心原因。
山寨币最鲜明的特征是波动极强，行情高度依附比特币整体走势。牛市阶段资金扩散，山寨币经常出现数倍甚至数十倍涨幅，也是很多投机者追逐的目标；但进入熊市之后，绝大多数山寨币会持续跑输比特币，长期兑比特币汇率不断走低。除此之外，中小型山寨币流动性普遍较差，买卖容易产生巨大滑点，筹码集中度高，大户与项目方具备较强控盘能力，拉盘砸盘现象十分普遍。从历史周期来看，超过九成小众山寨币难以熬过两轮牛熊，热度消退之后流动性枯竭，最终走向接近归零的状态。
看待山寨币需要摒弃“低价币种更容易上涨”的误区，币种未来上涨空间由市值、叙事、生态进展共同决定，单价高低不具备参考意义。想要甄别具备长期潜力的山寨币，可以重点观察开发团队持续更新状态、链上活跃数据、代币解锁规则与大户持仓情况，避开团队大量持仓、解锁周期集中、仅有概念没有落地产品的币种。同时必须控制仓位，不能重仓单一山寨币，规避极端行情下本金大幅亏损的风险，充分认清这类资产与生俱来的高投机属性。
