MerlinSwap是部署在MerlinChain比特币二层网络之上的去中心化交易协议，主打DL‑AMM离散流动性做市机制，主要服务比特币生态链上资产的兑换与流动性供给，填补了BTCFi赛道中原生DEX的空白，让BRC20、二层原生代币可以在低gas环境下完成链上交换操作。区别于以太坊生态多数通用AMM，这套协议不追求覆盖全链海量币种，而是把资源集中在比特币体系内资产，借助MerlinEVM的兼容能力，同时支持EVM钱包与比特币原生钱包完成交互，降低比特币用户参与DeFi的操作门槛，很多原本需要跨链转移至其他公链的资产，可以直接在该二层网络内完成交易流转。
DL‑AMM离散流动性自动做市是MerlinSwap最核心的技术机制，该模型把价格区间切分成多个独立价格桶，流动性提供者不用将资金平铺在全部价格范围，可自主选定有效做市的价格区间投放资金，闲置资金会被排除在流动性池之外，以此提升资金使用效率，在交易发生时有效压缩滑点问题。传统恒定乘积AMM经常出现大范围价格区间资金浪费，尤其对于比特币生态波动较大的小市值代币，无效流动性占比很高，而离散分桶模式可以让LP的资金集中在代币实际成交密集的价位，协议还设置静态、动态两套流动性挖矿激励，针对不同价格桶配置差异化奖励，进一步引导流动性向高频成交区域聚集，交易产生的手续费会按既定比例分配给流动性提供者与协议国库，形成闭环的收益分配逻辑。
MerlinSwap的实际应用场景集中在比特币二层生态内部，最基础的场景是链上代币即时兑换，用户将资产通过桥接进入MerlinChain之后，就可以在平台完成BTC、二层原生币、BRC系列代币之间的互换，不需要经过中心化撮合机构，全部逻辑由智能合约执行。其次是流动性挖矿，流动性提供者向指定交易对注入双币种资产，根据投放的价格区间获取平台治理代币MP作为激励，MP同时承担治理功能，质押之后可以参与协议参数投票，还能够分享一部分平台手续费收益。另外该协议也承接生态新项目的早期流动性搭建，不少MerlinChain上线的新项目会选择在MerlinSwap建立初始交易池，方便早期参与者完成代币买入卖出，成为比特币二层项目流通的重要载体。
MerlinSwap兼顾EVM体系和比特币原生钱包，依托账户抽象能力，UniSat这类比特币钱包无需额外转换格式即可接入，降低比特币社区用户的上手门槛，界面加入限价单功能，融合AMM与订单簿部分特性，部分操作感受接近中心化交易所，弥补很多DEX只有市价兑换的短板。但该协议属于细分赛道产品，交易对数量整体有限，部分小众资产交易池深度偏弱，大额交易依旧容易出现滑点，整体业务高度依附MerlinChain二层网络生态，生态活跃度会直接影响协议的资金体量与交易热度，参与者需要结合代币池深度、价格波动区间合理规划兑换与做市操作，避免在流动性稀薄的池子里进行大额交互。
