恒星币没有传统ICO众筹定价，网络2014年8月上线创世生成1000亿枚XLM，早期私募种子轮价格约0.0015美元，上线初期场外交易参考价格大致在0.002美元附近，早期交易所可查的最早成交价格约0.00297美元。
很多币圈用户容易混淆恒星币的发行概念，恒星币从诞生之初就没有挖矿产出，全部代币在创世块一次性生成，它也没有开展公开募资的ICO，早期代币获取主要依靠空投分发，而非用户拿钱直接参与认购，这也是很多新人查不到标准发行价的核心原因。2014年项目刚启动阶段，Stripe参与的种子投资是为数不多的定价环节，这一轮机构拿到的成本约0.0015美元，这属于早期私募价格，并不面向普通散户投资者，普通用户无法以该价格拿到代币。网络刚上线的一段时间，主流加密交易所还没有开放XLM交易，市场流通主要依靠场外点对点转让，市场没有形成统一的撮合盘面，价格波动杂乱，成交深度非常薄弱。
恒星币早期代币分配模式直接影响了初期市场价格表现，初始1000亿枚XLM当中，50%面向普通用户免费空投，20%按照比特币持仓快照分发给比特币持有者，25%分配给非营利机构与生态合作方，仅剩下5%用于项目团队运营。大批量代币免费释放到市场，早期市场抛压较大，代币刚进入公开交易市场之后，价格很快下探，2015年3月录得历史低点，价格低至0.0012美元附近。大量免费空投的代币流入市场，让早期持有者成本几乎为零，这也造成早期行情长期低迷，很长一段时间内XLM都维持在极低的价格区间震荡，并没有上线即暴涨的行情。
随着后续交易所陆续上线XLM交易对，市场流动性逐步完善，代币价格才开始跟随整体加密市场周期发生变化。2017‑2018年大牛市阶段，恒星币迎来历史高光时刻，最高触及0.93美元附近，距离早期场外初始价格实现百倍级别涨幅。但也要注意，2019年恒星发展基金会销毁了550亿枚XLM，总供应量缩减至500亿枚，这次销毁是上线五年之后的供给调整，不属于初发行阶段的设定，不能把销毁之后的数据拿来判断创世初期价格。很多网上资料把销毁之后的总量拿来当作发行参数，会直接误导投资者对早期估值的判断。
对于币圈投资者来说，区分私募价、场外初始成交价、交易所开盘价十分关键，恒星币特殊的空投分发模式，意味着普通散户实际拿到筹码的成本参差不齐，早期参与快照空投的用户成本接近零，场外入场的用户成本约0.002美元，机构种子轮成本更低。在复盘币种历史的时候，不能简单拿某一个单一价格当作官方发行价，要结合代币分发模式去理解早期市场的真实估值，这也能帮助大家规避网络上很多错误整理的行情资料。很多币种资讯平台会把种子轮价格直接标注为发行价，忽略恒星币没有公开ICO的事实，这一点需要投资者自行甄别。
