瑞波币价格长期维持在低位，并不是单纯被市场低估，而是代币经济模型、业务需求转化不足、历史抛压以及整体加密市场环境多重因素叠加之后形成的结果，很多新手只看到它的单价低廉，却忽略了瑞波币庞大的代币总量带来的估值逻辑差异，这也是很多投资者疑惑它单价便宜的根本原因。
首先最核心的原因来自代币供给设计，瑞波币创世即一次性生成全部代币，总量达到1000亿枚，没有挖矿产出，当前已经流通的代币数量超过620亿枚，还有数百亿代币存放于托管账户之中，每月都会定时解锁最多10亿枚代币，虽然未使用的代币会重新锁回托管，但每月依旧有数亿枚新增代币流入市场，持续带来潜在抛压。和比特币两千一百万枚的总量相比，巨大的基数直接压低了单枚代币的定价。很多散户会拿它和比特币、以太坊对比单价，却忽略流通总量差距，单纯以单价判断便宜，就很容易产生估值错觉。同时瑞波公司本身手握巨量代币储备，企业经营过程中会卖出部分代币维持运营，进一步增加市场当中的流通筹码，每当行情小幅反弹，就容易遭遇筹码抛售，上涨空间被持续压制。
其次是业务生态和代币需求之间存在明显脱节，这也是瑞波币老生常谈的痛点。瑞波公司一直在和各大金融机构、支付企业达成合作，推广跨境支付基础设施，不少银行机构接入了瑞波底层账本系统，但是绝大多数合作机构只是使用这套底层技术，并不会主动购入瑞波币。机构跨境结算现在更倾向稳定币完成交易，只有少数跨境通道才会短暂使用瑞波币作为中间桥梁资产，代币买入之后几秒之内就会完成兑换卖出，不会形成长期持有的刚性需求。账本交易产生的手续费销毁数量微乎其微，长期无法制造通缩效应，网络活跃度提升很难转化成对瑞波币的持续买盘，业务利好经常难以反映到币价上面，即便传出合作消息，行情也很难走出持续性上涨行情。
监管遗留的历史情绪与早期持仓抛压，同样制约瑞波币价格上行。长达数年的美国监管诉讼事件，曾经导致多家头部交易所下架瑞波币，不仅流失大量流动性，也让不少机构投资者对它保持谨慎态度。诉讼尘埃落定之后，早期被套多年的投资者迎来解套窗口，只要价格回升一部分，就会有大批量持仓选择止盈离场，形成厚重的上方套牢盘。只要反弹开启，就会涌出大量卖单，多头很难推动价格持续走高，久而久之就形成了震荡走低的格局。再加上瑞波币和比特币行情相关性很高，大盘走弱的时候，瑞波币往往同步回调，在整体市场增量资金不足的环境下，很难走出独立行情。
瑞波币还面临竞品冲击的现实难题。如今市面上大量高速公链稳定币方案崛起，传统跨境结算系统也完成升级，瑞波原本快速转账的优势正在不断缩小。普通交易者当中有不少抄底资金，抱着单价低、上涨潜力大的想法进场，但短线投机资金占比偏高，长期价值资金较少，市场缺少能够承接巨量流通盘的增量资金。订单簿深度有限，少量大额卖单就能够带动币价快速下滑，这种流动性现状，也让瑞波币很难摆脱低价区间震荡的局面。想要改变当前格局，需要真正出现能够带动代币刚需的落地场景，或是现货ETF等重大外部利好吸引机构资金进场，否则低价格局还会延续较长一段时间。
